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2025年加密市场进入由外部变量主导的深度化阶段，定价框架从链上叙事转向政策合规、宏观流动性与金融入口竞争。ETF、稳定币、企业财库和IPO构成多通道资金入口，行业演进聚焦产品线驱动，稳定币分层、链上衍生品基础设施化与预测市场扩展推动结构升级，IPO重启标志证券化突围，加速行业向制度化与公开市场定价靠拢。
2025年加密市场进入由外部变量主导的新阶段，政策合规、宏观流动性与金融入口竞争成为定价核心。ETF、稳定币、企业财库和IPO构成多通道资金体系，推动资产配置从链上叙事转向制度化、证券化路径。IPO回暖尤其显著，9家公司募资77.4亿美元，标志加密金融基础设施被主流资本认可，定价逻辑向合规护城河、现金流质量迁移。
SpaceX计划2026年IPO，估值目标1.5万亿美元，星链业务成为主要收入来源，支撑其天价估值。
HashKey作为香港加密资产第一股即将上市，尽管面临巨额亏损和高成本运营的质疑，但其IPO认购市场火爆，超额认购301.6倍。文章分析了HashKey的高投入期并非经营不善，而是合规与技术研发的必要投入，并探讨了其在亚洲加密生态中的战略地位和卡位价值。
知名加密货币交易所Kraken秘密提交S-1表格草案拟进行IPO，此前完成8亿美元融资，估值达200亿美元。Kraken计划扩大全球运营，进军新兴市场，并扩展产品线至加密货币以外的领域。市场预测其IPO可能在2026年初完成。
Gemini公布三季度财报，净收入同比增长104.4%至4977.5万美元，但净利润亏损扩大至1.595亿美元。交易和服务收入显著增长，但运营成本上升更快，导致亏损加剧。公司负债高企，上市融资主要用于还债，股价持续下跌。
比特币处于横盘整理阶段，早期持有者逐步退出，新投资者逢低吸纳，市场信心依旧强劲，ETF获批和哈希率创新高支撑基本面。
加密行业IPO热潮正在兴起，Circle等公司成功上市引发更多企业跟进。稳定币结算量媲美Visa，监管环境改善，比特币减半推动市场情绪。多家公司已上市，表现各异，更多企业筹备中。
Gemini加密货币交易所于9月12日在纳斯达克上市，股价首日暴涨后迅速回落，财务数据不佳引发市场担忧。
文章介绍了机器人经济热度上升背景下，12个热门机器人概念币的表现和特点，涵盖多个区块链生态，多数项目近期涨幅显著。
Figure创始人Mike Cagney公开信阐述区块链如何重塑资本市场，通过消除中介、提升流动性和融资效率，实现资产数字化和双边交易。Figure已成功在链上发起150亿美元贷款，完成500亿美元交易。
区块链借贷平台Figure成功登陆纳斯达克，IPO定价25美元，首日收涨24.44%，市值65.85亿美元。公司业务涵盖消费信贷、数字资产借贷等，2025年上半年营收1.91亿美元，净利2938万美元。
加密货币交易所Gemini已提交纳斯达克上市申请，计划募资4亿美元，由高盛和花旗主导承销。其创始人Winklevoss兄弟因早年与扎克伯格的Facebook纠纷闻名，后转型为比特币早期投资者，并通过Gemini推动合规化运营。尽管公司目前亏损扩大，但此次IPO标志着加密行业进一步主流化，也象征着这对双胞胎从社交网络败局到加密浪潮的逆袭。
Bullish交易所计划通过IPO融资9.9亿美元登陆纽交所，其背后是Block.one（曾主导EOS融资42亿美元）的强力支持。尽管拥有豪华投资阵容、30亿美元资产及CoinDesk收购等优势，但其与EOS社区的决裂及资金争议仍存阴影。目前业务以交易所为主，虽交易量增长亮眼，但盈利依赖压缩点差，面临激烈竞争。IPO估值48亿美元，但低流通股可能隐藏抛压风险。
Strategy完成25.2亿美元IPO并增持2.1万枚比特币，总持仓达62.9万枚；Linea公布代币经济模型，总供应720亿枚，9%空投早期用户；过去24小时全网爆仓3.5亿美元；多个实体近期囤积64.8万枚ETH；白宫反对扩大股票交易禁令至总统；机构加速囤积ETH推动市场波动；美联储政策与经济数据将影响8月市场走势。
